Guimarães, Tiago2026-03-252026-03-252020GUIMARÃES, Tiago (2020) - Estudo do efeito "sell in may and go away" aplicado ao PSI-20. GESTIN. ISSN 1645-2534. Ano 16, nº 20/21, p. 221-243.1645-2534http://hdl.handle.net/10400.11/10755O presente estudo tem como principal objetivo estudar uma das distorções do mercado de capitais, defendida por teóricos das finanças comportamentais, que contraria a teoria clássica, sendo esta o designado Efeito “Sell in May and Go Away”. Tal efeito foi testado nas rendibilidades médias do Portugal Stock Index (PSI-20). Para testar a existência des-ta teoria recorreu-se a uma base de dados histórica das rendibilidades médias de mercado do PSI-20 nos últimos 119 meses (janeiro de 2010 a novembro de 2019). A metodologia aplicada para o tratamento de dados baseou-se em séries temporais. De uma forma geral, conclui-se que não se verifica o efeito de sazonalidade entre os meses de outubro a maio (hipótese considerada no Efeito “Sell in May and Go Away”). Por outras palavras, o estudo aqui apresentado sugere que não se pode validar a existência do referido efeito no mercado de capitais portugueses mais representativo no intervalo de tempo referido.ABSTRACT: The present study has as main objective to study one of the distortions of the capital market, defended by behavioral finance theorists, that contradicts the classical theory, whi-ch is the so-called “Sell in May and Go Away” Effect. This effect was tested in the average returns of the Portugal Stock Index (PSI-20). To test the existence of this theory a histo-rical database of the average market yields of the PSI-20 was used in the last 119 months ( January 2010 to November 2019). The methodolog y applied for data processing was ba-sed on time series. In general, it is concluded that there is no effect of seasonality between the months of October to May (hypothesis considered in the “Sell in May and Go Away” Effect). In other words, the study presented here suggests that it is not possible to validate the existence of the referred effect in the most representative Portuguese capital market in the referred time interval.porEfeito "sell in mayand go away"PSI-20RendibilidadesMercado de capitaisSéries temporais"Sell in mayand go away" effectReturnsCapital marketsTime seriesjournal article